ABD neden Japon ekonomisini kurtarmak için müdahil oldu?

Jonathan Yerushalmy | The Guardian | Tercüme: Mepa News

ABD, Japon Yeni'nin değerini desteklemek için harekete geçti. Bu adım, para biriminin 40 yılın en düşük seviyelerine yaklaşırken yaşadığı düşüşü durdurmak amacıyla Japon hükümetiyle gerçekleştirilen sıra dışı ve koordineli bir müdahale oldu.

Japonya, halihazırda zor durumda olan ekonomisi üzerindeki baskıyı artıran, Yen'in hızlanan değer kaybını durdurmakta zorlanıyor. Japonya hem enerji kaynakları hem de gıda bakımından ithalata bağımlı ve zayıf Yen, bu ithalatın işletmeler ve tüketiciler açısından maliyetini artırıyor.

Trump yönetiminin para biriminin değerini yükseltmeye yönelik desteği, Başbakan Sanae Takaichi'nin enflasyonu kontrol altına alma ve ekonomiyi yeniden sürdürülebilir büyümeye döndürme konusunda artan siyasi baskıyla karşı karşıya olduğu bir dönemde geldi.

Yen neden düşüyor?

Japonya, 2022'den bu yana Yen'in değer kaybını sınırlamak için milyarlarca dolar değerinde harcama yaptı ancak para birimi düşük seviyelere gerilemeye devam etti. Düşüşün bir kısmı yatırımcıların Yen satmayı sürdürmesinden kaynaklanırken küresel gelişmeler de Yen'in değerini daha da aşağı çekti.

Japonya, Ortadoğu'dan yapılan enerji ihracatına bağımlı ve ABD'nin İran'a karşı yürüttüğü savaş nedeniyle bölgeden petrol ve doğal gaz akışının yavaşlamasından ağır biçimde etkilendi. Bu durum enflasyon üzerindeki baskıyı artırırken hükümet, akaryakıt sübvansiyonlarına milyarlarca dolar harcayarak tüketiciler üzerindeki yükü hafifletmeye çalıştı.

Japonya Merkez Bankası da faiz oranlarını olağanüstü düşük seviyelerde tuttu. Bu durum, para birimini uluslararası yatırımcılar açısından daha az cazip hale getirerek değerinin düşmesine katkıda bulunuyor.

Kamu borcu da bir başka etken. Hükümet, durgun ekonomiyi canlandırmak ve yaşlanan nüfusla başa çıkmak için vergi gelirlerinden milyarlarca dolar harcıyor. Japonya'nın toplam kamu borcu, gayrisafi yurt içi hasılasının yüzde 200'ünü aşmış durumda ve bu oran G20 ülkeleri arasındaki en yüksek seviye.

Japonya’dan tarihi karar: Silah ihracatındaki kısıtlamalar kaldırıldı

Trump yönetimi Yen'e neden müdahale etti?

ABD'nin müdahalede bulunacağına ilişkin ilk işaretler, cuma günü düzenlenen Trump yönetimi kabine toplantısında ortaya çıktı. ABD Hazine Bakanı Scott Bessent, "Yapılacaklar: 5-10 milyar dolar değerinde Japon Yen'i (JPY) satın al" yazan bir notla görüntülendi.

Trump, pazar günü ABD Hazinesinin milyarlarca dolar değerinde Japon Yen'i satın aldığını doğrularken, "Japonya bize karşı çok iyi davrandı, elbette Pearl Harbor hariç" dedi. Bu, ABD'nin para birimini bu şekilde güçlendirmek amacıyla 30 yıl sonra ilk müdahalesi oldu.

ABD Başkanı, müdahalenin "dünya ekonomisi için iyi olacağını" söyledi. Ancak bazı analistler, Trump yönetiminin Japonya'nın Yen satın alarak para biriminin değerini yükseltme çabalarının, kamu borçlanmasını daha pahalı hale getirerek ABD ekonomisini etkileyebileceğinden endişe ettiğini öne sürüyor.

Japonya, Yen satın almak için gerekli parayı sağlamak amacıyla ABD devlet tahvillerini satıyor. Birçok ülke, ulusal servetini muhafaza etmenin bir yolu olarak ABD tahvillerine sahip. Ancak bu tahvillerin büyük miktarlarda satılması, ABD Hazinesinin borçları için ödediği faizin yükselmesine yol açabilir.

Bu durum, hükümet harcamalarını finanse etmek amacıyla borçlanmayı ABD açısından fiilen daha pahalı hale getiriyor. Ekonomistler, Trump yönetiminin müdahalesinin Japonya'nın sattığı ABD devlet tahvili miktarını sınırlandırma girişimi olabileceğini belirtiyor.

Dış İlişkiler Konseyinde kıdemli araştırmacı olan Rebecca Patterson, "Kendinizi ABD Hazine Bakanı Scott Bessent'ın yerine koyun. Japonya'nın Yen'i er ya da geç değil, mümkün olan en kısa sürede istikrara kavuşturmasına yardımcı olmak onun çıkarına." diye yazdı.

Takaichi'nin politikaları burada nasıl bir rol oynuyor?

Başbakan Sanae Takaichi, kısa süre önce Japonya'nın ekonomik toparlanmasını planlamak için bütün gününü ve gecenin büyük bölümünü çalışarak geçirdiğini söyledi. Ancak aynı zamanda artan ithalat maliyetleri, Ortadoğu'daki enerji şoku ve zayıf Yen'in seçmenler nezdindeki desteğini olumsuz etkilemesi nedeniyle ulusal anketlerde kaybettiği desteği yeniden kazanmaya çalışıyor.

Takaichi, bu düşüşü durdurmaya yönelik muhtemel bir girişim olarak Nisan'da, hayat pahalılığı baskısını azaltmak amacıyla Japonya'nın gıda üzerindeki satış vergisini geçici olarak düşüreceğini açıkladı. Bu vergi indirimleri, yeni hükümetinin temel politikası haline gelen büyüme yanlısı gündem kapsamında ekonominin farklı sektörlerine yüz milyarlarca dolar yatırım yapma sözü verdiği bir dönemde geliyor.

Ancak zaten çok yüksek olan borç seviyesi karşısında bütün bu harcamaların nasıl finanse edileceğine ilişkin endişeler, Takaichi'nin politikalarının ekonomiyi sarsarak "Liz Truss tarzı bir şoka" yol açabileceği korkularını doğurdu. Uzmanlar, bu belirsizliğin piyasalardaki dalgalanmayı artırdığını ve bunun da Yen'in değerini daha da düşürdüğünü belirtiyor.

Trump yönetiminin bu hamlesi ne kadar sıra dışı?

ABD, geçen yıl Ekim ayında, Trump'ın ideolojik müttefiki olan sağcı Devlet Başkanı Javier Milei açısından kritik önem taşıyan seçimlerden haftalar önce Arjantin'in mali durumunu desteklemek amacıyla milyarlarca Arjantin pesosu satın aldı.

ABD Hazine Bakanı Bessent, o dönemde müdahalenin Arjantin'in "reform gündeminin" başarıya ulaşmasını sağlamak için yapıldığını açıkça belirtmişti. Bazıları tarafından "şok terapisi" olarak tanımlanan bu kemer sıkma planı kapsamında ücretler dondurulmuş ve kamu harcamaları azaltılmıştı.

Bazı analistler, Trump'ın Takaichi'yi Milei'ye benzer bir ideolojik müttefik olarak gördüğünü ve bunun Yen'i destekleme kararına katkıda bulunan başka bir etken olabileceğini öne sürdü.

Japonya, Takaichi yönetiminde İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en büyük askeri güçlenme planını onayladı. Plan, savunma harcamalarının gelecek beş yıl içinde gayrisafi yurt içi hasılanın yüzde 2'sine çıkarılarak iki katına yükseltilmesini öngörüyor.

Planlar, Japonya'nın savaş sonrası anayasası kapsamında benimsenen uzun süreli pasifizm politikasını terk ettiği yönündeki eleştirilere neden oldu. Ancak müttefiklerini kendi ulusal savunmalarında daha fazla sorumluluk üstlenmeye zorlayan Trump yönetimi tarafından genel olarak memnuniyetle karşılandı.